Mirae Asset nhận định mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 07/08 vẫn giữ nguyên lợi thế cạnh tranh của Việt Nam, dù áp lực nhu cầu tại Mỹ có thể gia tăng trong nửa cuối năm.

Ngành dệt may Việt Nam được dự báo ổn định trong nửa cuối năm nhờ lợi thế FTA và sự suy giảm thị phần của Trung Quốc tại Mỹ - Ảnh minh họa

Trung tâm phân tích Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam vừa công bố báo cáo cập nhật ngành dệt may, cho rằng các mức thuế đối ứng mới từ Mỹ không làm thay đổi đáng kể lợi thế cạnh tranh của Việt Nam.

Cuối tháng 7, Nhà Trắng công bố sửa đổi thuế đối ứng, áp dụng từ 07/08. Mức thuế với các nước xuất khẩu dệt may lớn (không bao gồm Trung Quốc) khá đồng đều: Việt Nam 20%, Bangladesh 20%, Campuchia 19%, Sri Lanka 20%, Ấn Độ 25%. Theo chính phủ Mỹ, các nước vẫn có thể tiếp tục đàm phán sau thời điểm áp dụng.

Mirae Asset đánh giá bất ổn địa chính trị gần đây có thể mang lại một số lợi ích cho ngành dệt may Việt Nam, song môi trường thuế quan cao có nguy cơ làm giảm nhu cầu tại thị trường Mỹ và gia tăng cạnh tranh ở các thị trường trọng điểm khác. Công ty chứng khoán này duy trì khuyến nghị "Trung tính" đối với ngành, trong bối cảnh yếu tố vĩ mô tích cực và tiêu cực đan xen.

Hàng tồn kho gia tăng, áp lực giảm đơn hàng

Báo cáo cho biết tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số của các thương hiệu lớn tăng trong quý 2, trong khi doanh số bán hàng giảm so với cùng kỳ 2024. Một số doanh nghiệp tích trữ hàng trong thời gian tạm dừng thuế quan, dẫn đến nguy cơ giảm đơn đặt hàng mới trong nửa cuối năm.

Lạm phát tại Mỹ đã phản ánh phần nào tác động giá từ thuế quan đối ứng ở mức 10% trong giai đoạn tạm dừng. Khi mức thuế mới áp dụng, hiệu ứng tăng giá dự kiến mạnh hơn, cộng với niềm tin tiêu dùng yếu, có thể tác động tiêu cực đến tiêu thụ hàng dệt may.

Cạnh tranh tại thị trường Mỹ và lợi thế của Việt Nam

Mirae Asset nhận định cạnh tranh giữa các nhà xuất khẩu dệt may lớn (không bao gồm Trung Quốc) sẽ không thay đổi đáng kể so với trước khi áp thuế mới. Việt Nam vẫn có lợi thế khi:

• Hàng Trung Quốc chịu thuế 30%, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung chưa hạ nhiệt, thị phần xuất khẩu may mặc vào Mỹ tiếp tục giảm và đã thấp hơn Việt Nam trong 5 tháng đầu 2025.
• Ấn Độ chịu thuế 25% (thậm chí 50% với một số sản phẩm liên quan dầu Nga), kém lợi thế cạnh tranh.
• Bangladesh và Campuchia đối mặt bất ổn chính trị, xung đột biên giới, tiềm ẩn rủi ro sản xuất.

Thị trường khác và triển vọng

Cạnh tranh tại các thị trường ngoài Mỹ được dự báo tăng, khi hàng dệt may Trung Quốc tìm hướng xuất khẩu sang Hàn Quốc, Nhật Bản. Tuy nhiên, Việt Nam hưởng lợi từ các FTA, như EVFTA giúp gỡ bỏ hầu hết thuế nhập khẩu vào EU từ năm 2025, trong khi Bangladesh và Pakistan chưa có FTA với Nhật Bản và Hàn Quốc.

Mirae Asset dự báo đơn hàng dệt may Việt Nam sẽ ổn định trở lại trong nửa cuối năm, mảng may mặc duy trì hoạt động, còn mảng sợi tiếp tục khó khăn ngắn hạn do nhu cầu yếu tại Trung Quốc, Hàn Quốc. Về dài hạn, cả 2 mảng được hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển sản xuất ra khỏi Trung Quốc và đa dạng hóa nguồn cung.

Thế Mạnh

Mirae Asset: Thuế mới của Mỹ không làm giảm lợi thế ngành dệt may Việt Nam | Fili